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OMO连续九日净回笼 流动性宽松程度趋于收敛

来源:中国证券报 时间:2018年1月6日

  周四(1月4日),央行连续第九日暂停公开市场操作(OMO),当日有1300亿元逆回购到期自然净回笼。市场人士指出,本周最后一个交易日已无逆回购到期,年后首周流动性整体保持了宽松状态,不过进入下周,将有4100亿元逆回购和1825亿元MLF到期,叠加缴税缴准等因素的影响加大,流动性宽松程度料逐渐收敛。

  OMO连续九日净回笼

  昨日早间央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,1月4日不开展公开市场操作。这是央行连续第九日暂停公开市场操作,同时因当日还有1300亿元逆回购到期,单日继续净回笼1300亿元,过去九个交易日累计净回笼资金规模已达8800亿元。

  市场人士指出,受益于年末财政投放、年初扰动因素较小,流动性总量水平较高,央行连续净回笼符合预期,年后资金面延续宽松,货币市场利率也保持了下行态势。

  4日,Shibor连续第三日全线下跌,其中隔夜跌5.85BP报2.505%,7天Shibor跌2.5BP报2.76%,14天期Shibor跌6.80BP报3.802%,1个月Shibor跌14.6BP报4.476%。

  银存间质押式回购市场上,4日主要期限资金利率也纷纷下行,其中隔夜加权利率继续下行6BP至2.4324%,代表性的7天期加权利率下行约3BP至2.70%,更长期限的14天、21天加权利率也分别下行约6BP、2BP,但下行幅度较前日明显收敛。

  据交易员透露,昨日银行间质押式回购市场上,资金面宽松,流动性充裕。隔夜方面,早盘大行大量融出并减点,7天、14天、21天融出需求均较多,加权融出基本能满足市场需求。

  宽松程度难免收敛

  分析人士指出,新年后首周,财政投放效应下资金面持续宽松,但随着财政资金的释放,央行也开始撤回此前“垫付”的期限较长的资金。进入下周,随着1月份缴税缴准、逆回购到期等扰动加大,预计流动性宽松程度难免收敛。

  年初资金面维持宽松,央行或将继续暂停公开市场操作,1月中下旬将成为流动性转折点。

  考虑到今年春节假期是2月,1月资金面依然存在机构主动提高备付和央行收缩流动性的矛盾,1月中下旬资金面或将收紧。

  不过市场人士同时指出,央行建立“临时准备金动用安排”,1.5万亿元临时政策红包将有助于银行体系平稳过年,再加上早已确认3000亿元定向降准,有助于市场增强对资金面的信心,后续即便流动性宽松程度有所收敛,预计也将保持紧平衡状态。

  央行提前公布春节期间‘临时准备金动用安排’,维稳力度和规模都较去年大大加强,加上1月定向降准政策落地,均有助于1月资金面预期进一步稳定。
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