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中船集团“债转股”公布,旗下四船企引资百亿

来源:航运交易公报 时间:2018年1月29日

  “南船”--中船集团的市场化“债转股”方案也落定,1月25日,中国船舶和中船防务发布对旗下四家船企增资的公告。根据公告,中国船舶和中船防务将引入投资人以债权或现金的方式对外高桥造船、中船澄西、广船国际和黄埔文冲增资合计102亿元。

    中国船舶

  具体来看,中国船舶拟引入华融瑞通、新华保险、中国国有企业结构调整基金、太保财险、中国人寿、人保财险、工银投资、东富天恒8名投资者以债权或现金的方式对标的公司--外高桥造船和中船澄西增资,合计增资金额54亿元。

  根据公告,中国船舶将在标的公司层面实施市场化“债转股”,投资者以“收购债权转为股权”及“现金增资偿还债务”两种方式对外高桥造船和中船澄西进行增资。

  1月25日,华融瑞通与中国船舶及标的公司签署《债权转股权增资协议》,以标的公司或标的公司合并报表的附属企业的金融机构贷款债权向标的公司增资,增资金额合计15亿元;另外7名投资者分别与中国船舶及标的公司签署《现金增资协议》,约定分别以现金对标的公司进行增资,增资金额合计39亿元,标的公司所获现金增资用于偿还债务。

  投资者通过以债权和现金进行增资,相应将获得标的公司部分股权。其中,8名投资者对外高桥造船增资合计47.75亿元,将获得外高桥造船36.27%的股权;6名投资者对中船澄西增资合计6.25亿元,将获得中船澄西12.09%的股权。

  同时,此次增资不会导致公司失去对外高桥造船、中船澄西的控制权。中国船舶在公告中指出,在增资日后36个月内,有权选择以定向发行的股票为对价收购投资者所持有的标的股权。增资后36个月内,除上述约定的退出方式或者其他公司同意的方式外,投资者不会再向其他方转让股权。

  通过此次增资,标的公司的资产负债率将显著下降。根据截至2017年10月31日合并报表口径财务数据进行测算,外高桥造船的资产负债率可从89.79%降低至76.31%,中船澄西的资产负债率可从49.48%降低至41.12%。

  截至2017年9月30日,上市公司--中国船舶合并口径资产负债率为69.36%,处于较高水平。增资后,不考虑其他因素,其资产负债率预计可降低至59.37%。

    中船防务

  具体来看,除中国船舶拟引入的8家投资者外,中船防务还拟引入中原资产共9家对广船国际和黄埔文冲进行增资,合计增资金额48亿元。

  1月25日,华融瑞通、中原资产分别与标的公司及本公司签署《债权转股权协议》,分别以黄埔文冲和广船国际的转股债权向标的公司增资,投资金额9.99亿元。剩余7家投资者约定分别以现金对标的公司进行增资,投资金额合计38.01亿元,标的公司所获现金增资用于偿还债务。

  根据公告,8名投资者通过广船国际增资24亿元,将合计获得后者23.58%的股权;对黄埔文冲增资24亿元,可合计获得30.98%的股权。

  增资完成后,广船国际、黄埔文冲通过“债权直接转为股权”和“现金增资偿还债务”的方式可减少负债48亿元,财务状况将获得显著改善;广船国际的资产负债率可从71.81%降低至约60.01%,黄埔文冲的资产负债率可从78.47%降低至约67.29%。

    此外,截至2017年6月30日,上市公司--中船防务合并口径资产负债率为72.65%,增资后可进一步降低至62%。

  中船防务也约定,增资完成后,有权选择向投资人定向发行股份收购其持有的标的公司股权。

  就在同时,国家发改委发布《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》,以切实解决市场化“债转股”遇到的具体问题和困难。其中,明确十项原则:

  允许采用股债结合的综合性方案降低企业杠杆率;

  允许实施机构发起设立私募股权投资基金开展市场化债转股;

  规范实施机构以发股还债模式开展市场化债转股;

  支持各类所有制企业开展市场化债转股;

  允许将除银行债权外的其他类型债权纳入转股债权范围;

  允许实施机构受让各种质量分级类型债权;

  允许上市公司、非上市公众公司发行权益类融资工具实施市场化债转股;

  允许以试点方式开展非上市非公众股份公司银行债权转为优先股;

  鼓励规范市场化债转股模式创新;

  规范市场化债转股项目信息报送管理。
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