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新船成交趋势不减,结构性机会犹存

2017-12-29 17:27:35
新船成交趋势不减,结构性机会犹存
2017年11月全球新造船市场简评
    

  要点:

  中船重工经研中心判断BDI指数能够继续攀升,但能否突破盈亏平衡点(1650点)仍有不确定性。

  根据中船重工经研中心综合多方数据来源,全球新船成交全年有望突破7000万DWT。

  四个主要造船地区承接新船订单量均同比上涨,其中韩国增长最多,且以DWT计,韩国位列全球第一,但中国凭借CGT上的优势,居全球第一。

  中国造船供给侧景气指数自2017年4月达到本轮下降周期的最低点58.6后,在新订单保障系数的拉动下呈上升趋势,但产能利用率持续下降,因此,我国造船产能仍处于优化阶段。

  航运市场概览

  2017年11月,克拉克松综合运费指数为12156美元/天,环比下降6.1%。从具体船型来看,与2016年综合运费指数均值相比,11月散货船和集装箱船综合运费指数大幅上升,分别上涨113.1%和33.8%;油船和液化石油气(LPG)船综合运费指数大幅下滑,分别下跌39.5%和25.1%。其中,油船综合运费指数为10847美元/天,环比下降11.7%。

  11月,波罗的海干散货综合运价指数(BDI)均值为1454点,环比下降2%,此前,中船重工经研中心判断BDI指数能够继续攀升,但能否突破盈亏平衡点(1650点)仍有不确定性。在经历一段时间连续上涨后,12月12日BDI指数达到1743点,为近3年的高点;但近日出现连续下跌,12月19日BDI指数为1547点。

  BDI指数的上涨,很大程度上是受我国供给侧结构性改革“去产能”带来铁矿石进口增加的影响。此外,液化天然气(LNG)船运费增加,也得益于我国的供给侧结构性改革。今年冬季,我国推行“煤改气”政策,对于天然气的需求进一步扩大,LNG的价格也随之飙涨。12月,我国部分地区LNG的价格已达到1万元/吨以上,LNG船运费近期也出现了飙升。11月,16万立方米LNG船即期租船价格为67250美元/天,环比上升了33.8%,与2016年的均值相比,上升了100.6%。

  新造船市场概览

  根据英国克拉克松研究公司统计,2017年11月,全球新船成交量为65艘,共计479万载重吨(DWT)。1~11月,全球新船成交量为6216万DWT、2079万修正总吨(CGT),合计533.5亿美元,比去年同期分别上升115%、78%、54%。根据中船重工经研中心综合多方数据来源,截至11月,全球新船成交已经达到6716万DWT,全年有望突破7000万DWT。

  造船交付方面,2017年11月,全球新船交付量为65艘、383万DWT、146万CGT;截至11月,全球累计交付1413艘、9364万DWT、3170万CGT,与2016年同期相比,分别下降11.2%、2.7%、4.6%。其中,油船交付3661万DWT,同比上升15.8%;散货船交付3720万DWT,同比下降18.4%;集装箱船交付108万TEU,同比上升25.5%。

  2017年11月全球新船成交量

  手持订单方面,截至2017年11月底,全球船企手持订单量共计3036艘、1.87亿DWT、7483万CGT,同比下降22.1%、18.9%、17.0%,环比基本持平。其中,散货船手持订单量为6879万DWT,同比下降22.9%,但环比出现上升,手持订单量占散货船船队的比例为8.4%;油船手持订单量为6564万DWT,同比下降15.4%,手持订单量占油船船队的比例为11.3%;集装箱船手持订单量为3066万DWT,同比下降14.4%,手持订单量占集装箱船船队的比例为13.5%。

  11月,克拉克松新船价格指数为124.6点,与去年同期相比上升0.7%,新船价格同比变化连续两月为正。具体船型来看,气体运输船新船价格指数同比下降3.6%,油船价格指数同比下降0.3%,集装箱船价格指数同比上升0.4%,散货船价格指数同比上升7.6%。新船价格指数上涨与多方面原因有关:一是航运运费市场的回升使得未来收益的折现值增加;二是钢材价格上升、增加环保设备等均使得造船成本上升;三是二手船价格上涨使得新船价格有所提升;四是美元计价的效应,美元指数从2017年3月的101点左右逐渐下降至94点附近,累计贬值6.9%,新船价格指数的涨幅未超过美元指数的下跌幅度。

  船型成交结构

  2017年11月,国际市场新船订单成交以油船和散货船为主,这两型船共计成交463万DWT,占本月成交总量的96%。

  散货船成交23艘、183万DWT、41.2万CGT,散货船订单全部由中国船企获得。江苏扬子江船业集团公司接获国银金融租赁股份有限公司的5艘20.8万DWT散货船订单。大连船舶重工集团有限公司获得10艘2.58万DWT散货船订单,泰州口岸船舶有限公司、福建东南造船有限公司等船企也获得部分订单。

  油船成交22艘、280万DWT、58.2万CGT。其中,大船集团与中远海运能源运输股份有限公司签订了4艘31.9万DWT超大型油船(VLCC)和3艘15.8万DWT苏伊士型油船合同,总价值约为36.7亿元。希腊两家船东分别在韩国现代尾浦造船下单订造了3艘5万DWT化学品船,在日本住友重工下单订造了2艘11.2万DWT阿芙拉型油船。福建马尾造船股份有限公司获得6艘1.1万DWT小型化学品船订单。11月唯一的1艘VLCC订单被现代重工揽获,为希腊船东订造的30万DWT的VLCC。

  此外,11月还成交了9艘集装箱船订单,均为小型集装箱船且全部由中国船企获得;成交了4艘豪华邮轮订单,合计35万总吨(GT)、34.7万CGT。

  截至11月,油船、散货船、集装箱船、LNG船、LPG船、豪华邮轮分别成交556万CGT、481万CGT、273万CGT、117万CGT、34万CGT、306万CGT,别同比上涨149%、153%、101%、87%、76%、11%,其中,豪华邮轮成交以吨位计创下历史新高。

  产业竞争情况

  11月,中国、日本、韩国、欧洲船企承接新船订单量分别为90.9万CGT、5.1万CGT、19.6万CGT、36.4万CGT,分别占全球新船订单总量的59.7%、3.3%、12.9%、23.9%。截至11月,中、日、韩、欧累计承接新船订单量分别为713.3万CGT(2386万DWT)、182万CGT(719万DWT)、574万CGT(2457万DWT)、365万CGT(83万DWT),同比上升58%、17%、265%、6%。四个主要造船地区承接新船订单量均同比上涨,其中韩国增长最多,且以DWT计,韩国位列全球第一,但中国凭借CGT上的优势,居全球第一。

  2017年11月中日韩造船供给侧景气指数(TSI)

  11月,中国造船供给侧景气指数(CTSI)为63.1,三项子指标产能利用率为65.8%、新接订单保障系数为71.1%、手持订单保障系数仅为153.5%。中国造船供给侧景气指数自2017年4月达到本轮下降周期的最低点58.6后,在新订单保障系数的拉动下呈上升趋势,但产能利用率持续下降,因此,我国造船产能仍处于优化阶段。日本造船供给侧景气指数(JTSI)为68.1,三项子指标产能利用率为66.2%、新接订单保障系数为70.5%、手持订单保障系数为184.8%,是中、日、韩三国中各项数值最高的国家。韩国造船供给侧景气指数(KTSI)为54.1,三项子指标产能利用率为69.5%、新接订单保障系数为60.5%、手持订单保障系数仅为104.4%。